国债：
【品种观点】
短线观点：上周五国债期货主力合约大致平开，先抑后扬，截至收盘10 年期国债期货主力合约T2209 上涨0.04%，5 年期TF2209 上涨0.02%，2 年期TS2209上涨0.01%。上周五央行公开市场开展100 亿元7 天期逆回购操作，当天有100亿元逆回购到期。货币市场隔夜利率保持在低位，DR001 加权平均1.38%，上一交易日1.36%，DR007 加权平均1.71%，上一交易日1.67%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日小幅波动，2 年期国债到期收益率下行0.37 个BP 至2.22%，5 年期下行1.18 个BP 至2.48%，10 年期下行1.26 个BP 至2.70%。上周五国家统计局公布，受疫情影响4 月份工业企业利润同比下降8.5%，分门类看，采矿业利润同比增长1.42 倍，制造业利润下降22.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降26.8%。美国4 月核心PCE 物价指数同比增长4.9%，前值为5.2%。
本轮经济修复速度相对较慢，货币市场流动性宽松，推动5 月国债收益率下行较多。大宗商品价格高位震荡，农产品和猪肉价格将推动下半年消费价格上行。全球主要国家已进入或将进入加息周期。未来随着稳增长政策的推进实施，以及疫情得到控制，三季度经济较二季度或将明显改善。国债收益率下行空间较小，国债收益率未来或探底回升。另一方面，中国经济受限于内外部环境，国债收益率上行空间亦有限，总体上今年以来的区间震荡的格局未改。国债期货短线或震荡。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
【利多因素】
国内疫情近期较为复杂，国内需求较弱，出口增速下滑，货币市场流动性保持宽松。
【利空因素】
国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。
【风险因素】
全球疫情变化，宏观政策边际变化，全球地缘政治变化，信用风险波动。
（文章来源：格林大华期货）
文章来源：格林大华期货